2021年8月電纜原材料(銅材)月報

一、宏觀方面

國際方面，

1、8月23日，金融數據商IHS Markit公布的數據顯示，美國8月綜合采購經理人指數（PMI）從上月的59.9降至55.4，為近8個月來的******值，自5月達到創紀錄的68.7之后每月都在下降。

2、8月26日，美國商務部公布的修正數據顯示，今年******季度美國實際國內生產總值按年率計算增長6.6%，較上月公布的******預估數據上調0.1個百分點。數據顯示，******季度，美國消費支出和非住宅類固定投資均較初值有所上調。其中，占美國經濟總量約70%的個人消費支出增長11.9%，反映企業投資狀況的非住宅類固定投資增長9.3%。美國商務部通常會對季度經濟數據進行三次估算。今年******季度經濟數據修正終值將于9月30日公布。

3、杰克遜霍爾年會上美聯儲主席鮑威爾發言基調偏鴿，打消了市場對于提前縮減QE以及加息的預期。這次聯儲一直在引導市場預期，市場基本上對年內開始Taper已經有了比較充分的預期，今年還有三次聯儲議息會議，無論哪個時間路徑，一兩個月時點的差異對市場不會有太大的影響。接下來9月3日的非農數據非常重要，美國債務上限、兩黨基建計劃和民主黨預算支出計劃也是關鍵點。

4、8月發達國家制造業PMI出爐，其中歐元區制造業PMI初值錄得61.5，不及預期較前值回落1.3個百分點；英國制造業PMI錄得60.1，較前值回落0.3個百分點；美國8月Markit制造業PMI錄得61.2，同樣不及預期，較前值回落3.2個百分點。

國內方面，

1、2021年7月份，隨著國民經濟持續穩定恢復，工業生產總體穩定，企業經營狀況繼續改善，利潤保持平穩增長。7月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長16.4%，比2019年同期增長39.2%，兩年平均增長18.0%（以2019年同期數為基數，采用幾何平均方法計算），比6月份加快2.3個百分點。從1-7月份累計看，規模以上工業企業利潤同比增長57.3%，比2019年同期增長44.6%，兩年平均增長20.2%。

2、國家統計局27日發布的數據顯示，7月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長16.4%，比2019年同期增長39.2%，兩年平均增長18.0%(以2019年同期數為基數，采用幾何平均方法計算)，比6月份加快2.3個百分點。

3、8月27日，財政部發布《2021年上半年中國財政政策執行情況報告》，明確了下一步******實施宏觀政策、提升積極財政政策效能的具體措施。加快下半年預算支出和地方債發行進度、增強國家重大戰略任務財力保障、積極防范化解******領域風險，一系列舉措將為鞏固經濟穩中向好態勢提供有力支撐。

4、8月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，繼續位于臨界點以上，低于上月0.3個百分點，制造業擴張力度有所減弱。受近期國內疫情汛情等因素影響，8月份制造業采購經理指數為50.1%，比上月回落0.3個百分點，繼續保持在擴張區間；非制造業商務活動指數為47.5%，低于上月5.8個百分點，落至臨界點以下，其中建筑業為60.5%，高于上月3.0個百分點，位于高位景氣區間，服務業為45.2%，明顯低于上月7.3個百分點；綜合PMI產出指數為48.9%，低于上月3.5個百分點。

二、行情回顧

8月份銅價寬幅震蕩為主，現貨******基本高于期貨******，月初長江現貨1#銅均價為71850元/噸，月末小幅下跌至70440元/噸，整體跌幅為1.96%。銅價自今年5月10日達到******價后出現回落，一直在67000-74000元之間震蕩為主。

8月宏觀經濟數據顯示國內經濟下行壓力加大，中國經濟數據進一步回落，制造業PMI連續四個月回落至榮枯線附近，需求端持續拖累令下半年穩增長壓力增大，貨幣政策大概率維持寬松，基建存托底預期，宏觀層面在9月繼續面臨經濟復蘇與流動性的考驗。8月份，國內遭遇******天氣以及疫情影響，整體需求較差。另外，美國非農數據好于市場預期，引發美聯儲縮窄預期，美元指數大幅上升，壓制金屬******。此外，供應擾動不斷，國外多家銅礦罷工，引發對銅礦供應短缺的擔憂，令銅價堅挺。但隨著談判的成功，多數銅礦漸漸恢復了生產，避免了罷工。另外，8月下旬，煉廠檢修基本結束，精煉加工費回升以及硫酸******維持高位的情況下，后市供應將逐漸偏向寬裕。

市場方面，國內現貨依然保持淡季不淡的現象，近日社庫去化近萬噸，交易所庫存也進一步下滑，國內今年步入旺季，銅庫存依然不會有大幅累升的前提，給予******一定支撐。往后看，基本面的支撐效果能否加強需要LME銅庫存和現貨端的反應來觀察，LME銅注銷倉單持續大增，庫存的轉移使得LME的去庫或逐漸發生。

三、廢舊市場

月末滬銅沖高回落，貨商拋貨增多，落袋為安。因市面貨源緊缺，下游銅企為確保開爐正常生產，入市搶貨，多地區銅企采購紛紛至大瀝市場自提取貨，且報價跟漲現貨幅度大。隨著銅價拉漲，精廢差價已由負值回升到800元附近。

月末華南地區報價1#光亮銅64600-64700元/噸，銅價大幅上漲，提振持貨商出貨意愿，但尾盤異常上漲，致使持貨商轉向看漲，持觀望狀態；下游利廢加工企業畏高采購相對謹慎，根據成品訂單適量采購，廢銅成交量表現一般。

據了解，目前雄安周邊地區，受雄安嚴控管理影響，已波及到交通運輸，廢銅到貨量明顯銳減。且疊加行情波動大因素，上游貨源端掉價不出貨，周邊原料商苦不堪言。隨著銅價的上漲，情況有所緩解。新一批中央環保督查即將再次啟動，此次將針對廣東、山東、湖北、吉林、四川等5個省進行環保督查，督查地區部分集中市場已關停營業。據市場消息，葛洲壩集團合并重組通過，浙江某銅棒企業受此影響生產出現暫停，后續進展仍需持續評估。江西某銅廠由于訂單不佳，成品庫存大，這兩天計劃停爐停收。

四、走勢預測

綜合來看，8月份由于整體宏觀經濟不理想，需求整體較弱，銅價難有起色，但受供應擾動支撐，銅價一直處于寬幅震蕩走勢。往后看，宏觀謹慎情緒有望進一步緩和，但制造業復蘇拐點已現，經濟復蘇******階段仍面臨一定考驗，宏觀層面驅動不足，當前銅市場基本支撐偏強，供給不及預期，去庫表現持續支撐******，預計銅價在風險情緒回歸背景下將有偏強表現，整體不改區間震蕩走勢。

五、行業要聞

1、8月27日，根據國家糧食和物資儲備局2021年第2號公告，決定近期開始投放2021年第三批國家儲備銅，銷售總量為3萬噸。國家糧食和物資儲備局物儲司負責人對外表示，按照國務院常務會議關于做好大宗商品保供穩價工作部署，國家發展改革委、國家糧食和物資儲備局于7月5日、29日分兩批次投放國家儲備銅共計5萬噸，社會各界反應良好。

2、近日全球******的銅生產商——智利國有Codelco公司董事會主席胡安·貝納維德斯表示，近期銅市回調是長期持續增長趨勢中的一次減速。***近幾周，由于中國經濟增長出現放緩跡象，銅與其他大宗商品一起遭受打擊，但是隨著中國初步控制高度傳染性的德爾塔變異病毒疫情，提振了市場信心，銅價也在過去幾天強勁反彈。貝納維德斯表示，除了短期的潮起潮落之外，銅的強勢還受到基礎設施支出以及向清潔能源和交通的過渡的支撐。

3、海關總署***新數據顯示，2021年7月廢銅進口量為14.94萬噸，環比下降0.7%，同比增長98.9%。2021年1-7月份累計進口量為97.06萬噸，同比增長88.69%。

4、2021年上半年，江西銅業實現營業收入2,267.94億元，同比增長54.30%，歸屬上市公司股東凈利潤30.43億元，同比增長308.3%。2021年上半年，江西銅業陰極銅產量為90.13萬噸，累計同比增長12.58%。

5、剛果民主共和國礦業部8月31日公布***新數據顯示，該國2021年上半年銅銷售量較去年同期增長10%，鈷銷售量攀升15%。礦業部在報告中稱，上半年銅出口和當地銷售量為871,956噸，鈷銷售量為44,654噸。

6、智利國家統計局（INE）8月31日公布的***新數據顯示，智利7月銅產量同比增加0.5%，至470,262噸，盡管受到病毒相關限制，依然保持良好的表現。智利是全球******的銅生產國。1-7月，智利銅產量下滑0.8%，至330萬噸。